La inflación es el tema económico de nuestro tiempo. ¿Cuáles son los motores actuales de la inflación? Analizamos el papel de la Reserva Federal.

Utilizamos Estados Unidos para ilustrar los conceptos. Los mismos mecanismos están en juego en muchos países.

Medidas de la Reserva Federal

Nuestro análisis se basa en la teoría monetaria. Si se inyecta dinero (la medida M2) en la economía por encima del crecimiento del PIB, tarde o temprano se producirá inflación.

La Fed ha aumentado radicalmente la M2 (masa monetaria) desde 2020. La razón es comprensible: aliviar el impacto de la pandemia en la economía. Sin embargo, la magnitud es problemática.

El mecanismo consiste en que la Reserva Federal compra bonos en el mercado, aumentando así el tamaño de su balance e inyectando efectivo en la economía. Se trata en gran medida de dinero impreso.

Esta entrevista con Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, explica el concepto.

El gráfico siguiente muestra el resultado.

M2 masa monetaria

Esto tiene un efecto multiplicador sobre M2, que ha crecido de forma proporcional a la inyección de liquidez de la Reserva Federal.

Hasta ahora, este crecimiento de M2 sólo ha alimentado en cierta medida la inflación. En cambio, la velocidad de M2 se ha ralentizado drásticamente. Históricamente, Velocidad M2 ha estado en torno a 1,8x. Últimamente rondaba 1,4x, y se ralentizó a 1,1x durante la pandemia.

Esencialmente, hay demasiado dinero persiguiendo muy pocas oportunidades de inversión. Esto crea una presión inflacionista.

¿Y si la velocidad M2 se hubiera mantenido en 1,4x desde 2020? Esto da una indicación de lo fuerte que es la presión inflacionista latente.

Calculando hacia atrás a partir de la fórmula PIB = P⋅Q = M⋅V obtenemos P = 1,4⋅M/Q [P = precio; Q = cantidad; M = masa monetaria M2] encontramos:

La inflación latente se sitúa en torno a 15% anuales desde 2020. Es decir, significativamente por encima de la tasa actual de 9%.

Desde una perspectiva empresarial, sugiere que los planes estratégicos deben ajustarse para tener en cuenta un entorno inflacionista y, más en general, una economía tambaleante.

Un punto de partida para ello es comprender los actuales factores de inflación.

La experiencia y el conjunto de productos de Tellusant ayudan a las empresas a gestionar eficazmente la alta inflación. Para obtener más información, póngase en contacto con nosotros rellenando este formulario. formulario o enviando un correo electrónico a info@tellusant.com.

Activos totales de la Reserva Federal (H.4.1.1)
M2 (WM2NS)
Velocidad M2 (M2V)
PIB actual (PIB)